“什么？开颅手术，还要植入电极？……”
回想脑机接口公司智冉医疗科技有限公司（下称“智冉”）的临床试验责任保险需求摆到面前时，中国人寿财险上海分公司责意/信保/科技金融部生物医药核保团队的第一反应是，“承保风险太高了”。
不过最终，国寿财险上海分公司于2025年11月为智冉承保了上述责任险。近日，券商中国记者采访了解到背后：在当时的背景下，经过该团队对核保相关风险的详尽研究，以及与多个部门反复研讨和沟通协作，该公司在一个月内完成了对智冉上述责任险的承保落地，助力企业顺利进入临床试验阶段。
这个“变不可能为可能”的案例，也是中国人寿集团体系内作答“科技金融”大文章过程中，创新业务落地的缩影。
攻克脑机接口的保障难关
脑机接口是“十五五”规划明确的未来产业之一。去年11月，中国人寿财险上海分公司为脑机接口公司智冉主承保出单了临床试验责任保险，此前，市场上鲜有脑机接口临床试验责任相关保险。据介绍，智冉主要聚焦侵入式脑机接口系统的研发，主要面向瘫痪患者的运动功能重建和人机交互。
国寿财险上海分公司落地这单业务，并不像成熟业务那样容易。
难在哪？该公司生物医药核保团队的朱惠珺介绍，智冉的临床设备属于Ⅲ类医疗器械，属于高精尖、高风险类。从手术来说，整个项目安全性也超出公司常规承保偏好。
“由于需要把电极植入大脑中，从保险角度来说，这属于颅内植入高风险，没有历史数据可以参考，风险形态也非常新。”国寿财险上海分公司责意/信保/科技金融部总经理、团队负责人陈宇霞说。
“对于是否布局如此前沿的创新业务，我们内部经过多轮审慎研判，大家一致认为，若此时不能主动去为科创企业赋能、彰显金融央企担当，便难以充分发挥自身价值。”朱惠珺说。经过这番自我审视，核保团队着手对脑机接口领域风险开展了非常详尽的研究。
其中包括，对器械设备风险、植入后排异反应、电极脱落或不稳定导致不良反应风险，参考市场上已有类似产品的风险案例，予以评估。过程中，对照了从国内头部脑机接口企业到国外的Neuralink（马斯克创办的脑机接口企业），从DBS（Deep Brain Stimulation，脑深部电刺激术）脑起搏器到开颅手术，再到电极技术专利等各类信息。此外，中国人寿集团旗下国寿投资公司在此之前已投资智冉，前期开展了充分调研，一定程度上从专业层面验证了其在脑机接口赛道的技术实力与行业影响力。
国寿财险上海分公司介绍，此次承保临床试验责任险，既是帮助脑机接口企业顺利通过GCP（药物临床试验质量管理规范）伦理，进入临床试验阶段，也是在科技领域探索“投资—保险”闭环的一次创新实践，通过敢投敢保助力科技企业敢闯敢试。
“科技金融”改写传统保险作业模式
2025年3月《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》印发后，中国人寿集团强化落实举措，明确要求“加快构建国寿特色科技金融服务生态，积极促进金融、科技和产业的良性循环和有效互动。
在陈宇霞看来，落地脑机接口责任保险正是“科技金融”大文章的具体体现。“我们一直在说金融要服务实体、服务科技创新，就不能只喊口号，而要在业务实践的过程中，把这个理念融入进去。”
科技金融理念融入业务，也在潜移默化中改变传统保险作业模式。
“做好科技金融服务，特别强调前端和中后端的核保等部门协同。”国寿财险上海分公司项目销售主管张浩天说，科技金融的难点在于，科技企业的需求、对于风险的认知，和保险公司的承保能力、看到的行业风险点，处于信息不对称的状态，需要双方反复沟通。保险公司不仅要从专业方面去认清企业的需求，也需要在条款和方案设计上满足客户需求，“只有前端和中后端一起协同服务好客户，保险公司才能真正推进科技保险产品持续性发展。”
承保前沿科技，对核保人员提出更高要求，国寿财险上海分公司生物医药核保团队有切身感受。
据介绍，以前核保工作属于后台，主要工作模式是业务部门把客户需求带回来，核保再针对这些需求做承保定价和方案分析，但是，科技保险要求核保走到更前。一方面，核保人员首先要去做大量学习，把新兴产业吃透，才能反哺到承保定价方案。同时科技发展速度快，核保人需要不断学习。另一方面，科技保险业务落地速度要求特别快，核保节奏也明显加快。
“核保以前是在纸上签字的，叫underwriter。现在要跟上时代发展，核保人员要珍惜手中‘这支笔’，在不能突破合规底线的前提下，还要能学好市场上的新型风险、把风险量化，再落到保单上。”陈宇霞说，这个过程要靠自己去感受，因此核保团队的一个变化是“走出去”，融入到新兴产业中。
“把科技企业的最大困难作为突破口”
今年3月，科技部、金融监管总局等四部门联合发布《关于加快推动科技保险高质量发展 有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》，为科技保险业务提供了指引。记者了解到，国寿财险公司已加强总分公司科技保险组织保障，完善科技保险顶层设计。
陈宇霞介绍，作为体系内科技保险“排头兵”，国寿财险上海分公司成立了科技金融部，下设生物医药等多个业务团队，并完善人才队伍。同时，制定了科技保险行动计划，确定了重点方向。例如，针对上海的三大先导产业即生物医药、人工智能和集成电路，做行业化的深入。
“我们对于科技型企业的支持，要从它们面临的最大困难点出发，去把它作为一个突破口。”陈宇霞说。
如何确定企业难点？国寿财险的方式是，团队走出去，与企业紧密沟通，了解其痛点和转型升级中的新兴风险。同时，对科技产业链条拆分、切段，对研发、转化、推广、出海等大类阶段再细分。
经过调研，该团队将重点之一放在转化的中试阶段——很多产品责任险只保已上市产品，在成果转化到整个产品上市的中间这一段费用投入的保障是空白的。其中，在生物医药领域，其已在行业率先推出临床期间研发费用损失保险。
科技企业的中试阶段为什么关键？陈宇霞举例，传统制造业工厂如果碰到零部件质量问题，可以通过跟上游协商退货更换等方式来应对，损失可以承受。但人工智能这类科创产业截然不同，其核心零部件缺少替代方案，一旦存在缺陷，不仅会产生高额研发损耗、导致研发项目中止，甚至直接危及企业存续，对行业发展布局也会造成深远影响。
“对于中试阶段的风险，以往企业大多将相关损耗视作常规经营投入、沉没成本来自行承担；如今科创企业普遍希望通过保险工具转移对冲此类风险。这也是一个产业需求和科技保险相向而行的过程。”陈宇霞说。
成熟保险产品遵从大数法则，但新型产品缺乏数据，怎么突破？陈宇霞表示，对于中试风险这类新型风险，在摸索过程中，要了解企业客户潜在损失烈度、市场风险池规模、风险杠杆，对风险有一定评估把握，再通过产品去做对应保障。“难点在于第一步到底迈到什么程度合适，既要稳妥，还要让产品在市场有生命力，被市场接受。”
责编：王璐璐
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