牛散三股年报预告出炉一增两落，横盘背后是周期底部的耐心布局
年报预告一波接一波披露的时节，市场的眼睛很快盯到了牛散的账面。张素芬——这个在A股摸爬滚打多年的老牌个人投资者——核心持仓的三家上市公司，全都交出了2025年成绩单一家的盈利明显跃升，两家则比去年略显逊色，但都没触及亏损线。更有意思的是，不管业绩走高还是回落，股价这边如同按下了暂停键，长期在窄幅区间来回晃动。
她的投资习惯一直有迹可循偏爱每股价格在5元以内的国资背景公司，扎根于基建、航运、建材这些周期性板块。选股时更像在低谷种树，等着行业暖阳照进来。三家公司正是这套路的缩影——基本面各有起伏，却共同处于板块低温期，也是当前低价国企股的典型样貌。
从预告数据盈利上扬的那家得益于供需关系修复、产品涨价以及内部成本控制，利润成色明显；另外两家遇到高基数之累、需求疲软、价格回落，结果是利润同比下降，不过现金流和经营管理未见恶化，这在行业周期下行时属正常现象。
股价走势的共性更鲜明成交温和、筹码稳、没有趋势性行情。从近期盘面它们在低位整理，既没有主力撤出，也没有资金蜂拥而入。原因在于行业的位置和市场资金的焦点——当科技、新能源成为交易大厅的焦点，传统周期股自然很难被热烈对待。
这里要提醒一句，牛散的操盘逻辑和多数散户截然不同。张素芬习惯在估值低、业绩承压的时候买入，然后与时间做朋友。上涨不是她的短期目标，拐点和修复才是。她的组合往往有“业绩支撑项”和“周期反转筹码”双重角色，形成基本面的安全垫和潜在的反弹空间。
2025年的市场环境偏结构化，传统板块在宏观复苏缓慢、产能不紧的情况下，表现平平。三家公司所在的冷门领域自然少有资金追捧，也就解释了横盘的合理性。这不是单一股票的问题，而是板块风格使然。
对普通投资者来说，几个经验值得借鉴周期有波动，低谷不代表风险爆发，反而可能是布局时机；观察牛散持仓可以学策略，但不能当成买卖信号，因耐心和资金实力不同，结果差距巨大；业绩稳定有时比短期股价波动更重要，尤其是低价国企股的抗风险能力。
向前看的行业面，2026年的宏观政策仍会围绕稳增长，基建、航运、建材或能持续受益。张素芬的标的，或许会随着业绩改善与风格轮动迎来估值修复。但这条路没有明确时间表，只能持续看行业数据和公告更新。
她的三股组合，是周期底部布局的一个样本——低价、国资、耐心等待行业反转。这套方法没有神秘光环，但在沪深的风浪里，多年验证了其稳健性。比起追逐短期热点，学会尊重周期、守住价值，或许才是更长远的收获。
以上内容基于上市公司公告和交易所公开信息整理，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需自行判断并结合自身情况谨慎操作。
横盘一年多的周期股，到底是耐心守候的金矿，还是资金占用的陷阱？有人看到了“反转信号已在路上”，也有人觉得“错过热点赛道赚不到钱”。你站在哪一边？
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